內(nèi)容摘要：分析人士：企業(yè)可利用期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn) 2025 (http://m.casaandolini.com/news/734c8799178.html)-AV亞洲情無碼AV蜜桃

分析人士：企業(yè)可利用期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn) 2025年01月08日 09:04 來源：期貨日?qǐng)?bào) 小 中 大 東方財(cái)富APP

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　　2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，瀝青市場(chǎng)將走出怎樣的可利行情？相關(guān)企業(yè)如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理？近日，期貨日?qǐng)?bào)記者針對(duì)上述問題與業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了深入探討。用期

　　光大期貨能化分析師杜冰沁認(rèn)為，理風(fēng)AV亞洲情無碼AV蜜桃2024年三季度以來，分析瀝青進(jìn)入“金九銀十”需求旺季，人士盡管終端需求不及市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)權(quán)管但是可利在成本端原油帶動(dòng)，以及供應(yīng)維持低位的用期支撐之下，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，理風(fēng)帶動(dòng)期貨價(jià)格震蕩上行。分析2024年年中以來，人士瀝青社庫(kù)和廠庫(kù)持續(xù)去化，企業(yè)權(quán)管尤其是進(jìn)入11月之后，商業(yè)庫(kù)存處于近五年同期低位，供需偏緊之下，冬儲(chǔ)合同釋放較為順利，補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)瀝青期現(xiàn)價(jià)格支撐較強(qiáng)。

　　“短期來看，爆乳無碼成人二區(qū)亞洲歐美供應(yīng)端，1月煉廠計(jì)劃排產(chǎn)小幅下滑，盡管煉廠利潤(rùn)修復(fù)明顯，但主力煉廠開工負(fù)荷維持低位。需求端，北方地區(qū)剛需減弱明顯，南方地區(qū)剛需以收尾需求為主，煉廠仍在釋放冬儲(chǔ)合同，商業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，但仍處于低位。被C到瘋狂噴水國(guó)產(chǎn)短期在成本端和低庫(kù)存的支撐之下，瀝青期現(xiàn)價(jià)格仍以企穩(wěn)為主，受季節(jié)性因素影響，預(yù)計(jì)1月價(jià)格或存在向下壓力?！?杜冰沁表示。

　　中長(zhǎng)期來看，杜冰沁認(rèn)為，2025年全年瀝青將呈現(xiàn)供應(yīng)寬松的格局，疊加成本端油價(jià)中樞下移，價(jià)格或承壓明顯。草草久久久亞洲AV

　　“雖然今年瀝青供需結(jié)構(gòu)存在改善預(yù)期，但考慮其閑置產(chǎn)能基數(shù)規(guī)模偏大，海外重質(zhì)資源的供給同樣存在不確定性。”恒泰期貨能化研究員李肖凡認(rèn)為，2025年瀝青煉廠利潤(rùn)修復(fù)空間不宜過度樂觀，瀝青價(jià)格上方存在壓力。

　　在低庫(kù)存、低供給的格局下，弘業(yè)期貨金融研究院分析師張永鴿認(rèn)為，瀝青價(jià)格已由去年三、成人電亞洲在線四季度的低價(jià)回歸至理論估值，給出了交割利潤(rùn)，2025年瀝青市場(chǎng)需密切關(guān)注原油價(jià)格大幅波動(dòng)帶來的影響。

　　事實(shí)上，考慮到2025年市場(chǎng)不確定性繼續(xù)增大，張永鴿認(rèn)為，企業(yè)除了利用期貨進(jìn)行套期保值，還可以利用期權(quán)以及期貨、期權(quán)結(jié)合的方式來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，如購(gòu)買看漲期權(quán)鎖定采購(gòu)高價(jià)、看跌期權(quán)防資產(chǎn)減值。場(chǎng)外期權(quán)靈活性強(qiáng)，能按需定制合約。期貨、期權(quán)相結(jié)合可以用現(xiàn)貨庫(kù)存搭配期權(quán)做套期保值，在場(chǎng)內(nèi)選擇平值、實(shí)值期權(quán)來置換套期保值的期貨持倉(cāng)。

　　另外，鑒于2025年瀝青價(jià)格波動(dòng)或小于原油，杜冰沁建議相關(guān)企業(yè)關(guān)注年內(nèi)裂解利潤(rùn)修復(fù)的機(jī)會(huì)?！叭粼隙讼♂尀r青受擾動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)率出現(xiàn)上升，可選擇利用期權(quán)工具進(jìn)行波動(dòng)率管理。”

　　2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，張永鴿認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或有趕工需求，將為瀝青提供一定支撐。 “十四五”規(guī)劃期間新增公路里程較前兩個(gè)五年規(guī)劃明顯下降，公路建設(shè)高峰期已過，道路建設(shè)對(duì)瀝青的新增需求減少，但早期建設(shè)的公路逐步進(jìn)入養(yǎng)護(hù)期，公路養(yǎng)護(hù)里程增加，養(yǎng)護(hù)方面的瀝青需求呈逐年上升趨勢(shì)。《綠色交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出，到2025年，我國(guó)高速公路、普通國(guó)省道瀝青路面材料循環(huán)利用率分別達(dá)到95%、80%以上，對(duì)瀝青需求仍有一定的剛性拉動(dòng)。國(guó)家發(fā)展改革委等五部門發(fā)布《煉油行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》提出，全面淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置，這有助于瀝青行業(yè)加速洗牌，淘汰落后的產(chǎn)能。

　　對(duì)此，杜冰沁認(rèn)為，近年來專項(xiàng)債投向傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的占比下滑，未來財(cái)政發(fā)力的落腳點(diǎn)或集中在新基建領(lǐng)域。2023年12個(gè)重點(diǎn)省份項(xiàng)目“停緩建”對(duì)鋪路的需求影響要到2025年才會(huì)有所體現(xiàn)。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）