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摘要 【中信建投：供減需增 銻價(jià)中樞中長期將確定性抬升】中信建投研報(bào)指出，根據(jù)百川盈孚，需增性抬供給端，期將確定2024年1—11月國內(nèi)銻精礦/銻錠/氧化銻產(chǎn)量分別為5.04萬噸/6.56萬噸/9.67萬噸，中信中樞中長亞洲人精品午夜射精日韓累計(jì)同比下降9%/11%/7%；需求端，建投2024年國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量2733.6萬噸，供減同比增長31%；溴素表觀需求量12.5萬噸，需增性抬同比增長5%；銻礦具備稀缺性，期將確定礦石品位下行將導(dǎo)致產(chǎn)量中樞系統(tǒng)性下移，中信中樞中長疊加光伏、建投阻燃等行業(yè)驅(qū)動(dòng)銻消費(fèi)的供減亞洲中文字幕日產(chǎn)亂碼高清APP提升，將令銻走向供不應(yīng)求的需增性抬格局，中長期來看預(yù)計(jì)銻價(jià)中樞將確定性抬升。期將確定中信建投研報(bào)指出，根據(jù)百川盈孚，供給端，2024年1—11月國內(nèi)銻精礦/銻錠/氧化銻產(chǎn)量分別為5.04萬噸/6.56萬噸/9.67萬噸，累計(jì)同比下降9%/11%/7%；需求端，2024年國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量2733.6萬噸，同比增長31%；溴素表觀需求量12.5萬噸，同比增長5%；銻礦具備稀缺性，礦石品位下行將導(dǎo)致產(chǎn)量中樞系統(tǒng)性下移，疊加光伏、亞洲中文字幕無碼爆乳APP阻燃等行業(yè)驅(qū)動(dòng)銻消費(fèi)的提升，將令銻走向供不應(yīng)求的格局，中長期來看預(yù)計(jì)銻價(jià)中樞將確定性抬升。
全文如下
中信建投 | 供減需增，銻價(jià)中樞中長期將確定性抬升
銻：供給端，根據(jù)百川盈孚，20024.年1-11月國內(nèi)銻精礦/銻錠/氧化銻產(chǎn)量分別為5.04萬噸/6.56萬噸/9.67萬噸，累計(jì)同比下降9%/11%/7%；需求端，根據(jù)百川盈孚，2024年國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量2733.6萬噸，同比增長31%；溴素表觀需求量12.5萬噸，同比增長5%；銻礦具備稀缺性，亞洲中文字幕無碼一久久區(qū)礦石品位下行將導(dǎo)致產(chǎn)量中樞系統(tǒng)性下移，疊加光伏、阻燃等行業(yè)驅(qū)動(dòng)銻消費(fèi)的提升，將令銻走向供不應(yīng)求的格局，中長期來看預(yù)計(jì)銻價(jià)中樞將確定性抬升。
銻：本周鋼聯(lián)2#低鉍銻錠報(bào)價(jià)14萬元/噸，較上周下降0.7%；Fastmarkets2#銻錠報(bào)價(jià)42000-43000美元/噸，較上周分別上漲1000/500美元/噸。出口仍未有明顯復(fù)蘇跡象，外盤價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，內(nèi)盤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；
供給端，根據(jù)百川盈孚，亞洲中文字幕在線第六區(qū)20024.年1-11月國內(nèi)銻精礦/銻錠/氧化銻產(chǎn)量分別為5.04萬噸/6.56萬噸/9.67萬噸，累計(jì)同比下降9%/11%/7%；
需求端，根據(jù)百川盈孚，2024年國內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量2733.6萬噸，同比增長31%；溴素表觀需求量12.5萬噸，同比增長5%；
銻礦具備稀缺性，礦石品位下行將導(dǎo)致產(chǎn)量中樞系統(tǒng)性下移，疊加光伏、阻燃等行業(yè)驅(qū)動(dòng)銻消費(fèi)的提升，將令銻走向供不應(yīng)求的格局，中長期來看預(yù)計(jì)銻價(jià)中樞將確定性抬升。
鉬：根據(jù)億覽網(wǎng)，截止17日，1月國內(nèi)鉬鐵鋼招量約9400噸，本周鉬鐵市場鋼招活躍進(jìn)行。2024年全年國內(nèi)鉬鐵鋼招量14.66萬噸，較2023年增長13.8%，從原材料端充分印證了中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)正不斷加速。中國制造業(yè)升級(jí)帶來的材料升級(jí)大周期疊加產(chǎn)業(yè)合金化趨勢(shì)呈現(xiàn)鉬替代鎳雙輪驅(qū)動(dòng)，鉬需求持續(xù)向好，而供給側(cè)近年來較為剛性，持續(xù)看好鉬價(jià)表現(xiàn)。
鈾：根據(jù)Numerco數(shù)據(jù)顯示，本周U3O8價(jià)格為73.95美元/磅，較上周上漲0.5%。供給端，1月1日，加拿大鈾生產(chǎn)商Cameco旗下位于哈薩克斯坦的Inkai礦山暫停生產(chǎn)活動(dòng)，暫停是“由于延遲提交所需文件”。需求端，AI科技公司為保障能源穩(wěn)定供應(yīng)，驅(qū)動(dòng)SMR小型核反應(yīng)堆快速發(fā)展，鈾作為核聚變的關(guān)鍵原材料有望充分受益。鈾價(jià)格變化本質(zhì)在于十年供需錯(cuò)配導(dǎo)致的庫存周期變化，庫存對(duì)鈾價(jià)格提供的調(diào)節(jié)作用持續(xù)下滑，鈾價(jià)格彈性對(duì)供給的擾動(dòng)和需求的邊際增長將更為敏感。
1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。世界銀行在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)計(jì)2024年全球GDP增速為2.6%，2025年為2.7%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著通脹放緩和增長平穩(wěn)，全球經(jīng)濟(jì)正在通往軟著陸的道路上，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，若陷入深度衰退對(duì)有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢(shì)美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲(chǔ)若維持高強(qiáng)度加息，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的有色金屬是不利的。
3、國內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會(huì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。
（文章來源：財(cái)聯(lián)社）