近期,外資高盛、機(jī)構(gòu)建議瑞銀等外資大行先后發(fā)表觀點,超配看好中國資本市場后市表現(xiàn),和離并紛紛上調(diào)中國資產(chǎn)評級。岸中外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,資股國產(chǎn)精品人妻一區(qū)夜夜愛2025年企業(yè)盈利復(fù)蘇將為中國市場的外資上行提供支撐,增量資金有望持續(xù)涌入。機(jī)構(gòu)建議
基本面因素改善 推動市場上行
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在1月13日舉辦的超配第25屆瑞銀大中華研討會上表示,雖然2025年開年A股市場整體出現(xiàn)了一些波動,和離但基本面因素的岸中改善并沒有因此發(fā)生變化。
孟磊判斷,資股2025年A股整體企業(yè)盈利將明顯改善,外資滬深300指數(shù)的機(jī)構(gòu)建議盈利增速預(yù)計在6%左右。并且這一盈利復(fù)蘇的超配趨勢已經(jīng)在2024年四季度的部分高頻數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。
孟磊表示,估值層面上,當(dāng)前萬得全A指數(shù)以及滬深300指數(shù)的估值均處于五年均值的下方,而股權(quán)風(fēng)險溢價指標(biāo)處在歷史均值上方一倍標(biāo)準(zhǔn)差的國產(chǎn)麻花豆劇傳媒精品MV在線位置?!斑@意味著A股的性價比是很高的,市場上行有充足的空間”。
資金面上,孟磊認(rèn)為,個人投資者以及“耐心資本”有望為2025年A股市場貢獻(xiàn)增量資金。一方面,隨著更多穩(wěn)增長政策落地,市場情緒扭轉(zhuǎn)將推動新一輪個人投資者資金凈流入;另一方面,以險資、國產(chǎn)毛A片啊久久久久久保和丸社保基金為代表的長線資本已經(jīng)開始流入市場。他分析稱,新會計準(zhǔn)則下,險資投資高股息類股票有助于抹平當(dāng)期損益的波動,提高權(quán)益投資比例或是險資增厚投資收益的重要方式之一。此外,“耐心資本”還會通過布局ETF等方式來支持資本市場。
高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及團(tuán)隊在日前發(fā)布的最新研報預(yù)計,MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)2025年的國產(chǎn)毛多水多 高清盈利增速分別為7%、10%,兩大指數(shù)的假設(shè)合理市盈率將分別達(dá)11倍、14倍。
基于有吸引力的風(fēng)險回報,該機(jī)構(gòu)建議,繼續(xù)超配A股和離岸中資股票;短期內(nèi)A股和港股相對回報率將是水平相當(dāng)?shù)?,市場情緒和流動性狀況可能在2025年一季度末開始改善。
密集上調(diào)中國資產(chǎn)評級
與此同時,外資機(jī)構(gòu)還在密集上調(diào)中國資產(chǎn)評級。國產(chǎn)毛多水多 爽爽爽
1月13日,摩根士丹利將中國國航A股評級上調(diào)至平配,目標(biāo)價9.63元人民幣;將東方航空A股評級上調(diào)至平配,目標(biāo)價4.66元;將南方航空A股評級上調(diào)至平配,目標(biāo)價7.87元。
港股方面,摩根士丹利將中國國航H股評級上調(diào)至超配,目標(biāo)價7.61港元;將南方航空H股評級上調(diào)至超配,目標(biāo)價5.90港元。
高盛日前則上調(diào)了多家銀行股的評級。具體來看,高盛將中國工商銀行A股評級上調(diào)至中性,目標(biāo)價7.56元;將中國銀行A股評級從中性上調(diào)至買入,目標(biāo)價6.60元;將中國農(nóng)業(yè)銀行A股評級上調(diào)至中性,目標(biāo)價6.06元;將招商銀行A股評級從中性上調(diào)至買入,目標(biāo)價49.85元。
港股方面,高盛將中國工商銀行H股評級上調(diào)至中性,目標(biāo)價5.62港元;將中國農(nóng)業(yè)銀行H股評級上調(diào)至中性,目標(biāo)價4.77港元;將中國銀行H股評級從中性上調(diào)至買入,目標(biāo)價4.91港元;將招商銀行H股評級從中性上調(diào)至買入,目標(biāo)價47.36港元。
瑞銀投資銀行大中華研究部總監(jiān)連沛堃表示:“回報率是投資者最看重的因素之一。MSCI中國指數(shù)中的公司目前分紅和回購金額已經(jīng)創(chuàng)下了十年新高,這對于外資,尤其是長期投資者而言是非常有吸引力的?!?/p>
劉勁津團(tuán)隊認(rèn)為,隨著中國上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)模創(chuàng)新高,以及無風(fēng)險收益率下行,股東回報(股息和回購)投資策略還將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。具體行業(yè)上,高盛建議投資組合向廣義消費(fèi)領(lǐng)域傾斜,維持高配線上零售、媒體和醫(yī)療保健板塊的觀點,并將消費(fèi)者服務(wù)板塊上調(diào)至高配。